Titlurile de stat din a 25-a rundă a programului Fidelis se lansează pe piață într-un climat de incertitudine
Scadențele scurte în lei și maturitatea cea mai lungă la titlurile în euro au intrat pe o tendință pozitivă pe piața reglementată a Bursei de Valori București (BVB). Cele 7 emisiuni de titluri de stat, cu o valoare agregată în echivalent de 328,58 milioane euro, au fost listate la BVB. Reprezentanții Ministerului Finanțelor și Autorității de Supraveghere Financiară (ASF) au menționat climatul de incertitudine în care aceste obligațiuni guvernamentale se listează. Cu toate acestea, prima reacție a fost pozitivă.
Titlurile de stat în lei cu scadența în iunie 2027 (R2706A), având o dobândă anuală de 7,35% și o valoare de 317,81 milioane lei (63,10 milioane euro), se apreciau cu 0,40% până la prețul de 100,40 lei pe unitate, ceea ce a scăzut randamentul anualizat la 7,13%. Obligațiunile guvernamentale cu aceeași scadență, dar cu o dobândă de 8,35% pentru donatorii de sânge (R2706B), au înregistrat un avans de 0,69%, având un stoc de 113,87 milioane lei (22,61 milioane euro).
Trezoreria a renunțat la maturitățile de 1 an, foarte populare în exercițiile anterioare, ceea ce a mutat interesul către titlurile denominate în euro, care au reprezentat 67,54% din totalul emisiunilor. Adrian Tănase, directorul general al BVB, a subliniat importanța interpretării gesturilor investitorilor în contextul scadențelor propuse de Ministerul Finanțelor.
Ștefan Nanu, director general în cadrul Trezoreriei, a explicat motivul renunțării la scadența de 1 an pentru programul Fidelis, menționând avantajul trading-ului pentru obligațiunile guvernamentale dematerializate listate la bursă. De asemenea, curba de randament pentru lei este aplatizată între 7,00% și 7,50%, ceea ce determină emitentul să opteze pentru maturități mai extinse pentru a diminua riscul de refinanțare.
Emisiunea cu scadența la 7 ani în euro, cu un cupon anual de 6,50%, este cea mai mare din actuala ediție a programului Fidelis, având o valoare totală de 124,48 milioane euro. Aceasta a intrat și ea pe o tendință de apreciere, având un avans de 0,65%, ceea ce a micșorat randamentul anual la 6,38%.
Gabriel Avramescu, prim-vicepreședinte la ASF, a menționat că investitorii manifestă o prudență crescută, observând o schimbare de atitudine față de tranșele în euro, în contextul tensiunilor geopolitice și al instabilității economice. Până la orele prânzului, 4 din cele 7 emisiuni din actuala ediție a programului Fidelis nu înregistrau tranzacții.
Cosmina Plaveti, Head of Investment Banking la BCR, a subliniat aspectul pozitiv al ofertei primare, menționând că extinderea maturităților și diversificarea randamentelor confirmă dorința investitorilor de a construi portofolii investiționale variate.
