Fidelis în criză: Scăderi drastice în subscrierile de titluri de stat pentru cetățeni
Noile titluri Fidelis emise de stat au fost listate astăzi la bursă. Următoarea ofertă de vânzare de titluri de stat Fidelis este estimată să înceapă în prima decadă a lunii mai. Programul Fidelis al Ministerului Finanțelor a înregistrat volume mai mici de când a început frecvența lunară, după o etapă când atrăgea de la investitorii individuali echivalentul unei tranșe de la FMI din anii ’90.
Oferta de titluri de stat dematerializate pentru populație a adunat circa 16.000 de ordine, cu o valoare agregată de 266,68 milioane euro. Participarea este cu 40,68% mai mică decât cea de 451,25 milioane euro de la ediția precedentă din martie și de 3,3 ori mai mică decât valoarea record de 863 milioane euro înregistrată în luna februarie a acestui an.
Reducerea subscrierilor se încadrează în contextul turbulențelor din piețele financiare internaționale și al creșterii frecvenței ofertei la exerciții lunare din 2025, după un nivel de 5-6 oferte pe an anterior. Aceasta reprezintă o resorbire a cererii care a început să îngrijoreze jucătorii din piață. La o întâlnire a investitorilor instituționali de la începutul anului, aceștia și-au exprimat îngrijorări legate de faptul că oferta Ministerului Finanțelor ar putea canibaliza resursele pe care le utilizează și companiile din sectorul privat care fac pasul către bursă.
Predilecția investitorilor a fost pentru titlurile denominate în moneda națională, acestea reprezentând 62,35% din valoarea subscrierilor. Titlurile de stat la un an cu dobândă anuală de 6,60% (R2604C) au adunat aproximativ 5.700 de plasamente cu o valoare de 476,00 milioane lei (95,50 milioane euro). Obligațiunile guvernamentale cu aceeași maturitate, dar cu o dobândă de 7,60% pentru donatorii de sânge (R2604B), au cumulat subscrieri de 96,80 milioane lei (19,42 milioane euro).
Pentru titlurile de stat denominate în lei și scadente în aprilie 2028 (R2804A), investitorii au introdus aproximativ 1.900 de ordine cu o valoare de 148,00 milioane lei (29,69 milioane euro), atrași de cuponul anual de 7,30%. Dobânda este de 7,60% pentru emisiunea cu maturitate în aprilie 2030 (R3004A), care a adunat plasamente de 108,00 milioane lei (21,67 milioane euro).
În ceea ce privește titlurile denominate în euro, preferința a fost pentru scadența lungă. Emisiunea cu cea mai îndepărtată maturitate, în aprilie (R3204AE), a strâns peste 2.700 de ordine cu o valoare agregată de 58,10 milioane euro, atractivitatea fiind dată de cuponul anual de dobândă de 6,00%. În contrast, emisiunea scadentă în aprilie 2027 (R2704AE) și având o dobândă anuală de 3,30% a adunat subscrieri de 42,30 milioane euro.
