Atragerea capitalului străin în zona euro
Datoria suverană a zonei euro a atras aproape 100 de miliarde de euro din partea investitorilor străini în luna mai, evidențiind atractivitatea mai mare a activelor europene comparativ cu cele americane, conform unei analize Citi bazate pe datele Băncii Centrale Europene (BCE). Acesta reprezintă cel mai mare volum lunar de intrări nete în obligațiuni cu maturități mai mari de un an din 2014 încoace, semnalizând o reorientare a capitalului global dinspre piața americană către active europene.
Analiștii Citi sugerează că această dinamică ar putea reflecta o substituție a activelor denominate în dolari, indicând o schimbare sistematică în alocarea globală a capitalului. Reorientarea capitalului de pe piețele americane către cele europene a devenit o temă dominantă, pe fondul incertitudinilor geopolitice și economice generate de administrația Trump.
Confruntările președintelui american cu aliații tradiționali ai SUA în privința comerțului și securității, precum și atacurile repetate la adresa Rezervei Federale, au afectat percepția investitorilor asupra siguranței titlurilor de stat americane. În contrast, obligațiunile din zona euro au avut o evoluție mai stabilă, sporindu-le atractivitatea ca instrumente considerate sigure. De exemplu, randamentele obligațiunilor americane pe 30 de ani au crescut cu 40 de puncte de bază din 2 aprilie, în timp ce echivalentele germane au urcat cu mai puțin de 20 de puncte.
Analiștii Citi au remarcat că acest val de intrări din mai a fost precedat de ieșiri de aproximativ 12 miliarde de euro în aprilie, explicabile printr-o perioadă de de-risking imediat după anunțul tarifar. Este important să așteptăm datele pentru luna iunie, care vor fi publicate pe 18 august, înainte de a trasa concluzii definitive.
