BNR se reunește pentru a discuta politica monetară înainte de alegerile prezidențiale
Banca Națională a României (BNR) va menține neschimbate dobânzile în cadrul ședinței de politică monetară de astăzi, conform anticipărilor economiștilor din bănci. Prudența este cuvântul cheie pentru BNR în această perioadă, având în vedere multiplele riscuri politice și fiscale. Această ședință are loc înainte de turul 2 al alegerilor prezidențiale, iar analiștii se așteaptă ca decizia să nu aducă noutăți în privința dobânzilor, dar să includă comentarii despre riscurile în creștere.
Economiștii ING Bank România, Valentin Tătaru și Ștefan Posea, estimează că BNR va emite un comunicat de presă ce va evidenția atât riscurile interne, cât și externe, cu un accent mai mare pe provocările interne. La ultima ședință, când BNR a menținut ratele cheie la 6,5% pe an, banca a subliniat că inflația va depăși așteptările, iar riscurile asupra stabilității cursului de schimb sunt în creștere. Deficitul bugetar a ajuns la 9,3% din PIB anul trecut, similar cu nivelurile înregistrate în timpul recesiunii din 2009 și a crizei COVID-19 din 2020.
Incertitudinea crescută, în special dinspre reforma fiscală, domină perspectivele pe termen scurt. ING subliniază că politica fiscală rămâne principala preocupare, având în vedere că creșterea economică a fost zero în primele trei luni ale acestui an, iar dinamica anuală s-a comprimat la 0,2%. Vlad Ioniță, analist la BCR, consideră că cifrele slabe ale creșterii economice și poziția politicii monetare a Băncii Centrale Europene (BCE) ar putea susține o politică monetară mai laxă în viitor.
BCR preconizează o reducere cu 1 punct procentual al ratei cheie în Polonia în următorul an, ceea ce ar putea pune presiune pe BNR să reducă dobânzile. Totuși, riscurile fiscale și vulnerabilitatea cursului de schimb ar putea favoriza o poziție mai restrictivă a politicii monetare. Economiștii ING menționează că incertitudinea politică, în lipsa unui guvern stabil, ar putea afecta evaluarea Comisiei Europene asupra progreselor României în ceea ce privește deficitul bugetar, influențând astfel stabilitatea financiară și intrările de fonduri UE.
Analiza comunicatelor de presă ale BNR realizată de BCR a relevat că semnalele din ultimele întâlniri de politică monetară au fost favorabile unei poziții mai restrictive, mai ales în contextul îngrijorărilor legate de inflație și stabilitatea fiscală. Rata inflației a fost de 4,9% în aprilie și se așteaptă o creștere la 5,3% în iunie. Economiștii ING subliniază că politica monetară s-a înăsprit recent, în special pe fondul creșterii cursului euro și a ratelor interbancare.
BCR estimează trei reduceri de câte 0,25 puncte procentuale ale ratei cheie în acest an, începând din august, în funcție de evoluțiile fiscale și politice. ING se așteaptă la o scădere de 0,5 puncte procentuale a dobânzilor în acest an, cu prima tăiere în octombrie, dar subliniază că există riscuri ca aceste tăieri să fie amânate pentru 2026.
