BNR se pregătește să mențină dobânzile stabile în fața temerilor financiare și a incertitudinilor din comerț
Banca Națională a României (BNR) este așteptată de analiști să mențină dobânzile nemodificate la următoarea ședință de politică monetară, din cauza situației precare a finanțelor publice și a perspectivei incerte a inflației. Războiul comercial inițiat de Statele Unite contribuie la această stare de incertitudine.
Ultima scădere a dobânzii cheie a avut loc în vara anului trecut, când BNR a redus-o cu 0,5 puncte procentuale, atingând nivelul de 6,5%. De la acea dată, inflația a rămas persistentă în jurul valorii de 5%, depășind ținta de maximum 3,5% și așteptările pieței pentru luna februarie, care estimau o scădere la 4,7%. În plus, ratele ROBOR au crescut recent, atingând aproximativ 6%, comparativ cu 5,5% în toamna anului trecut.
Analiștii estimează că BNR va păstra dobânzile la același nivel cel puțin până în vară, când se așteaptă o mai mare claritate în ceea ce privește situația fiscală și perspectivele inflației. De asemenea, impactul tarifelor impuse de administrația Trump asupra bunurilor importate și exportate de România devine tot mai evident, iar economiștii ING subliniază că acest aspect reprezintă un risc important pentru exporturile românești și pentru creșterea economică.
„Atât riscurile pe termen scurt, cât și cele pe termen mediu sunt destul de ridicate în acest moment, cu perspectiva în ceață, în cel mai bun caz. Ne așteptăm ca BNR să continue cu abordarea de tip stai și așteaptă”, afirmă economiștii ING România, Valentin Tătaru și Ștefan Posea. Aceștia anticipează un comunicat de presă care să evidențieze riscurile crescute pe toate fronturile, inclusiv o posibiltate de scădere a creșterii economice și o tendință ascendentă a inflației.
Riscurile interne sunt în mare parte legate de politica fiscală, iar economiștii ING menționează că situația bugetului în primele luni ale anului nu s-a îmbunătățit semnificativ față de anul precedent. „Credem că îmbunătățiri mai vizibile ar putea apărea în a doua parte a anului”, adaugă aceștia, avertizând totodată că povara fiscală ar putea crește din nou.
Vlad Ioniță, analist la BCR, notează că „niște cifre mai slabe de creștere economică și așteptările pieței că BCE va continua să scadă dobânzile ar putea fi argumente pentru o reducere a dobânzilor”, însă îngrijorările legate de aspectele fiscale și vulnerabilitatea ratei de schimb vor prevala în procesul de decizie.
ING anticipează o reducere a ratelor cu 50 de puncte de bază în a doua parte a anului, cu condiția ca incertitudinile privind perspectiva inflației să scadă și alte bănci centrale să reducă, de asemenea, dobânzile. BCR estimează trei reduceri de câte 25 de puncte de bază fiecare, până la 5,75%, având în vedere riscurile potențiale legate de evoluțiile nefavorabile pe plan fiscal sau politic.
