Euro, învingătorul neașteptat al agitației de pe piețele internaționale provocate de taxele lui Trump
Euro a devenit câștigătorul neașteptat al recentelor turbulențe de pe piețele financiare provocate de tarifele comerciale impuse de președintele Donald Trump, atingând un maxim al ultimilor trei ani față de dolar. Această evoluție are loc în contextul în care Europa este percepută tot mai mult ca un refugiu sigur în haosul economic global.
Creșterea euro este alimentată de temerile investitorilor globali în privința activelor americane, ceea ce a determinat vânzarea deținerilor și repatrierea capitalurilor. În Europa, aceste fluxuri sprijină aprecierea monedei unice.
”Fluxurile de capital au devenit mult mai mari decât cele comerciale. Dacă guvernul SUA face ca acțiunile să scadă și reduce profitabilitatea companiilor americane, trebuie să ne întrebăm dacă restul lumii mai dorește să-și plaseze banii în obligațiuni sau acțiuni americane,” a declarat Kit Juckes, strateg valutar-șef la Societe Generale.
De la 1 aprilie, euro s-a apreciat cu peste 5% față de dolar, în urma introducerii de către Trump a tarifelor vamale de bază de 10% pentru toate economiile și taxe suplimentare de 20% pentru Uniunea Europeană. Decizia de suspendare a aplicării acestor tarife pentru 90 de zile a provocat cea mai mare creștere zilnică a euro din 2015 până în prezent. Vineri, euro a depășit pragul de 1,14 dolari, susținut de un plan masiv de cheltuieli anunțat de Germania.
Deși un euro puternic este văzut de unii oficiali ca un semn de consolidare a statutului monedei ca jucător global, analiștii avertizează că aprecierea acesteia poate afecta exportatorii europeni, care au beneficiat până acum de un euro mai slab în perioadele de încetinire economică globală.
Aprecierea euro este generalizată, moneda atingând un maxim de 17 luni față de lira sterlină și cele mai ridicate niveluri din ultimii 11 ani față de yuanul chinezesc. De asemenea, euro a atins un record în raport cu un coș ponderat de valute. Valute considerate sigure, precum yenul japonez și francul elvețian, s-au apreciat de asemenea, însă euro tinde să se deprecieze în perioade de stres financiar, ceea ce face această evoluție surprinzătoare.
La începutul anului, euro se tranzacționa în jurul valorii de 1,03 dolari, iar mulți analiști anticipau o scădere sub pragul de 1 dolar dacă ar fi fost impuse tarife vamale. Aceste așteptări sunt acum reevaluate semnificativ.
Există și un volum mare de active americane care pot fi vândute: deținerile străine de active din SUA au crescut de la 13 trilioane de dolari în urmă cu un deceniu la 62 de trilioane în 2024. Zona euro deține cea mai mare parte a acestor active străine denominate în dolari. ”Această tendință poate continua atâta timp cât durează reorientarea capitalurilor,” a declarat Adam Pickett, șeful strategiei macro globale la Citi.
Mișcările din piețele obligațiunilor sugerează o creștere a nervozității privind datoria SUA, iar politicianul François Villeroy de Galhau a declarat că politicile lui Trump au erodat încrederea în dolar. ”Slavă Domnului că Europa a creat euro acum 25 de ani,” a spus el.
Aprecierea euro ar putea continua, cu un curs de 1,25 dolari pentru euro fiind o posibilitate reală, conform economistului-șef Vasileios Gkionakis. Această evoluție are implicații multiple pentru Europa, inclusiv o cerere crescută pentru datorii denominate în euro, ceea ce ar putea facilita cheltuieli suplimentare din partea guvernelor europene.
Însă un euro mai puternic poate avea și efecte negative. ”În mod normal, atunci când ciclul economic global este slab, euro se depreciază, ceea ce funcționează ca o supapă de siguranță pentru economia europeană. Acum acest mecanism nu mai funcționează, iar acest lucru ar putea genera un risc suplimentar pentru acțiunile europene,” a declarat Mathieu Savary, strateg-șef pentru Europa la BCA Research.
