BCR ajustează semnificativ estimările privind inflația
Analiștii BCR atenționează că inflația din iulie a depășit așteptările, atingând 7,8% an/an, în comparație cu 6,5% an/an așteptat conform consensului Bloomberg, accelerând de la 5,7% an/an în luna precedentă.
Prognoza inițială a BCR era de 6,9% an/an, cu o creștere a prețului energiei electrice de 30% lunar. Totuși, datele reale arată că, după eliminarea plafonării, prețurile au crescut cu aproape 62% lunar. Inflația de bază a fost conform așteptărilor, fiind de 5,8% an/an, în creștere față de 5,7% an/an în luna precedentă.
În urma acestor estimări, BCR a revizuit prognoza privind inflația pentru sfârșitul anului la 8,8%, de la 7,5%. Se estimează că luna viitoare vor începe să crească TVA-ul și accizele, ceea ce va accelera inflația, cu un vârf estimat de 9,2% pentru acest an, probabil în august.
BCR menține prognoza IPC pentru sfârșitul anului 2026 la 3,7% an/an, așteptându-se ca inflația să decelereze brusc odată ce șocurile din iulie și august vor ieși din bază. Există riscuri legate de perspectiva inflației, în special din cauza eliminării plafonării prețurilor la gazele naturale, programată pentru 26 aprilie. Banca Națională a României urmează să prezinte perspectivele actualizate privind inflația, iar reacția acesteia la creșterea prețurilor la energia electrică va fi crucială.
Se estimează că rata dobânzii cheie va încheia anul 2025 la 6,50%. Deși economia va continua să crească sub potențial în următoarele patru trimestre, nu se așteaptă reduceri ale ratelor dobânzii până când nu va exista mai multă claritate privind perspectivele inflației. Este puțin probabil ca acest lucru să se întâmple mai devreme de Raportul privind inflația din februarie 2026, când ar putea avea loc prima reducere după o lungă pauză.
În termeni lunari, prețurile de consum au crescut cu 2,68% în iulie. Prețurile alimentelor au crescut cu 0,39% lunar, cu un profil de creștere generalizat. Prețurile produselor nealimentare au crescut cu 5,06% lunar, în principal datorită creșterii prețurilor la energia electrică cu 61,57% lunar. Prețurile serviciilor au crescut cu 1,01% lunar, având un profil de creștere generalizat.
