BP, colosul petrolier, sub amenințarea unei preluări
Grupul britanic BP se află din nou în centrul atenției ca o posibilă țintă de preluare, în contextul speculațiilor privind o fuziune în industria energetică. Analiștii din industrie se întreabă dacă potențialii cumpărători vor lua în considerare o astfel de mișcare. BP va organiza joi Adunarea Generală Anuală a acționarilor, după ce a trecut recent printr-un proces de repoziționare strategică.
În februarie, BP a anunțat o reducere semnificativă a investițiilor în energie regenerabilă, redirecționând capitalul către activitățile sale principale de petrol și gaze, cu scopul de a recâștiga încrederea investitorilor. CEO-ul Murray Auchincloss a menționat că această schimbare a generat un ”interes semnificativ” pentru activele non-strategice ale companiei.
Acest nou curs vine după o perioadă îndelungată de subperformanță comparativ cu concurenții, iar scăderea prețului acțiunilor a alimentat speculațiile unei posibile fuziuni cu rivala Shell. Printre potențialii cumpărători se numără și giganții americani ExxonMobil și Chevron.
Shell a refuzat să comenteze, iar BP, Exxon și Chevron nu au răspuns solicitărilor. Maurizio Carulli, analist în domeniul energiei la Quilter Cheviot, a afirmat că BP este fără îndoială o țintă potențială de preluare, subliniind tendința generală din sectorul resurselor de consolidare, în care companiile preferă achizițiile în locul construcției de la zero. ExxonMobil a finalizat recent achiziția de 60 miliarde de dolari a Pioneer Natural Resources, iar Chevron încearcă să finalizeze preluarea Hess pentru 53 miliarde de dolari, deși acest acord se confruntă cu incertitudini legale.
Carulli a menționat Chevron ca un posibil cumpărător pentru BP, în special dacă tranzacția cu Hess eșuează. În ceea ce privește Shell, o fuziune cu BP ar putea întâmpina obstacole din partea autorităților antitrust, dar și din cauza disciplinei financiare impuse de CEO-ul Wael Sawan.
Presiuni din partea investitorilor activiști
Allen Good, director de cercetare la Morningstar, a declarat că o eventuală fuziune BP-Shell este posibilă, dar improbabilă pe termen scurt. El nu exclude totuși o preluare de către Chevron, mai ales având în vedere o posibilă retragere din acordul cu Hess. Good a menționat că BP nu oferă aceleași perspective de creștere ca Hess, dar o achiziție ar putea aduce reduceri semnificative de costuri, poate chiar închiderea sediului din Londra.
Pe fondul tranziției energetice și al presiunilor din partea acționarilor, companiile din sectorul petrolier caută să își reducă costurile și să returneze capital investitorilor. Michele Della Vigna, șeful cercetării pentru resurse naturale EMEA la Goldman Sachs, a descris strategia recentă a BP ca fiind ”înțeleaptă și bine gândită”, dar a subliniat că poate să nu fie suficientă pentru a satisface cerințele investitorilor activiști.
Fondul american Elliott Management deține aproape 5% din BP, devenind unul dintre cei mai mari acționari, iar grupul activist Follow This a cerut recent acționarilor să voteze împotriva reconfirmării lui Helge Lund ca președinte al consiliului, în semn de protest față de renunțarea companiei la strategia verde. BP a anunțat ulterior că Lund va părăsi funcția cel mai probabil în 2026.
Direcții de creștere pentru BP
Della Vigna a identificat trei direcții posibile pentru creșterea valorii BP: monetizarea participației la Rosneft, companie petrolieră de stat din Rusia, din care BP s-a retras în 2022, valorificarea diviziei de marketing și retail, care ar putea atrage un multiplu de 10 ori EBITDA, și repoziționarea geografică. BP are în prezent cea mai mare expunere pe SUA, ceea ce ar putea justifica fie o relocare a listării, fie o fuziune transatlantică.
”Faptul că BP este listată în Marea Britanie, regiune unde companiile din sector primesc cele mai mari reduceri de evaluare, nu mai pare potrivit”, a concluzionat Della Vigna.
