Finanțele își deschid o fereastră de două săptămâni pentru împrumuturi internaționale
România are acum o fereastră de oportunitate de aproximativ două săptămâni pentru a accesa împrumuturi semnificative de pe piețele externe, după o pauză de patru luni în emisiunile mari de obligațiuni. Această situație apare în contextul electoral și bugetar dificil, dar și al unui sentiment mai favorabil al investitorilor față de țară.
Ministrul Finanțelor ar putea opta pentru piața de dolari, având în vedere evoluțiile favorabile ale bondurilor în monedă americană. De asemenea, o nouă lansare pe piețele externe ar putea avea loc înainte de decizia agențiilor de rating, care, conform scenariului de bază, nu vor retrograda țara la calificativele „junk” după adoptarea pachetului de măsuri fiscale.
Un mesaj pozitiv din partea Comisiei Europene, ca urmare a angajării răspunderii pe pachetul de măsuri fiscal-bugetare, ar putea ajuta România să obțină condiții mai bune pe piețele externe. Ieșirea din fazele prelungite ale alegerilor prezidențiale și reducerea deficitului bugetar enorm contribuie la crearea unui context favorabil pentru Ministerul Finanțelor.
În luna martie, România a realizat împrumuturi mai mici pe piețele externe, prin plasamente private, totalizând peste 800 de milioane de euro în acest an. Deși costurile au fost mai mari decât în anii anteriori, România are acum posibilitatea de a ieși pe piețele internaționale cu emisiuni de obligațiuni în perioada imediat următoare.
Sentimentul investitorilor și randamentele
Sentimentul mai bun al investitorilor se reflectă în reducerea dobânzilor la care statul reușește să se împrumute pe piața internă. Randamentul la titlurile pe 10 ani a scăzut recent la 7,23%, cel mai redus nivel din 2025. Comparativ cu perioada de maximă tensiune dintre cele două tururi ale alegerilor prezidențiale, randamentele au scăzut cu 1,2 puncte procentuale.
Analizele indică o scădere a randamentelor pe piața obligațiunilor în România, susținută de măsurile fiscale adoptate de guvern. În plus, Trezoreria a obținut împrumuturi de 561 de milioane de lei de la bănci, cu un randament mediu de 7,34% pe an.
Reducerea deficitului bugetar
Guvernul român a decis să reducă deficitul bugetar, care anul trecut a atins 9,3% din PIB, prin creșterea taxării – TVA, accize, impozit pe bănci și pe dividende. Măsurile pentru creșterea veniturilor vor reprezenta 0,5% din PIB în acest an și 1,71% din PIB în 2026.
România a accesat piețele internaționale pentru ultima dată în martie, atrăgând peste 8 miliarde de euro (9,1 miliarde de dolari) în datorii în valută în acest an. Strategia de împrumut se bazează pe obiectivul de reducere a deficitului la 7%. Trezoreria a acoperit deja mai mult de jumătate din nevoile brute de finanțare pentru acest an.
