Fitch păstrează evaluarea suverană a României la „BBB minus”, dar cu o viziune pesimistă
Fitch a menţinut ratingul suveran al României la „BBB minus”, cu o perspectivă negativă, conform unui comunicat al agenţiei de evaluare financiară. Această decizie, într-un context fiscal şi bugetar sensibil, reconfirmă încrederea în măsurile şi planurile Guvernului României, consideră ministrul Finanţelor, Alexandru Nazare.
Ratingul României „BBB minus” beneficiază de apartenenţa la Uniunea Europeană, care sprijină convergenţa veniturilor şi finanţele externe. PIB-ul per capita şi guvernanţa României sunt peste cele ale altor ţări cu rating „BBB”. Cu toate acestea, aceste aspecte pozitive sunt contrabalansate de deficitele gemene bugetare şi de cont curent, de creşterea rapidă a datoriei publice, polarizarea politică şi datoria externă netă ridicată.
Perspectiva negativă reflectă deteriorarea semnificativă a finanţelor publice, evidenţiată de deficitul fiscal ridicat şi de creşterea rapidă a raportului datorie guvernamentală/PIB. Deşi incertitudinile politice s-au atenuat, iar noul Guvern a introdus un pachet ambiţios de consolidare fiscală, Fitch avertizează asupra riscurilor semnificative la adresa consolidării fiscale pe termen mediu, din cauza creşterii economice slabe, dificultăţilor de implementare şi polarizării politice ridicate.
Incertitudinile politice s-au redus semnificativ de la ultima revizuire a ratingului, din februarie 2025, când Nicuşor Dan, un politician independent, a câştigat alegerile prezidenţiale. O coaliţie guvernamentală pro-occidentală s-a format cu sprijinul preşedintelui. De asemenea, un pachet ambiţios de consolidare fiscală a fost adoptat rapid în iulie, dar costurile socio-economice ale ajustării fiscale şi tensiunile din cadrul coaliţiei rămân provocări semnificative.
România a demarat consolidarea fiscală de la o poziţie de început slabă, cu un deficit guvernamental de 9,3% din PIB în 2024. Impactul bugetar al pachetului din iulie este estimat la aproximativ 1% din PIB, iar noi măsuri de înăsprire sunt programate pentru ianuarie 2026. Fitch estimează că deficitul general guvernamental fiscal va scădea la 7,4% din PIB în 2025, 6,3% în 2026 şi 5,9% în 2027.
Cresterea economiei României se estimează că va rămâne sub 1% în majoritatea timpului până în 2024, iar avansul PIB-ului nu va atinge rata potenţială de 2% până în 2027. Fitch preconizează o creştere de 0,7% în 2025, similară cu cea din 2024, şi o stabilizare la aproximativ 1,2% în 2026 şi 2027, beneficiind de fonduri europene.
Inflaţia, care a depăşit ţinta BNR de 2,5% +/-1pp din mai 2021, reprezintă o slăbiciune pentru ratingul României. Fitch estimează că inflaţia medie pentru perioada 2024-2026 va fi de 6,5%. Datoria guvernamentală brută a crescut la 55% din PIB la finalul lui 2024, iar Fitch se aşteaptă ca aceasta să ajungă la 63,4% în 2027.
Deficitul de cont curent a crescut la 8,4% din PIB în 2024, iar Fitch preconizează că va scădea sub 7% din PIB până în 2026. Datoria externă netă va creşte la 26% din PIB în 2027, mult peste media proiectată pentru statele cu rating „BBB”.
Fitch identifică mai mulţi factori care ar putea duce la o acţiune negativă de rating, inclusiv lipsa implementării măsurilor de consolidare fiscală şi efectele negative asupra lichidităţii şi stabilităţii economice. În schimb, progresele solide în consolidarea fiscală ar putea duce la acţiuni pozitive de rating.
Menţinerea calificativului investment grade este esenţială pentru România, având în vedere presiunile fiscale ridicate, influenţând costurile de finanţare pe pieţele interne şi internaţionale.
