Francul elvețian: refugiu de încredere sau sursă de neliniște pentru Elveția?
Francul elvețian, recunoscut ca un activ sigur în perioadele de incertitudine macroeconomică și geopolitică, a cunoscut o apreciere recentă, generând îngrijorări pentru autoritățile elvețiene. Această tendință a fost observată în contextul incertitudinilor comerciale globale, care au determinat investitorii să caute siguranță. De la începutul anului, francul s-a apreciat cu 10% față de dolarul american.
Aprecierea francului a avut consecințe deflaționiste asupra economiei elvețiene, cu date recente indicând o inflație negativă în luna mai, înregistrând o scădere de 0,1% a indicelui prețurilor de consum comparativ cu anul precedent. Costurile bunurilor importate au scăzut cu 2,4% anual, ceea ce este semnificativ într-o economie în care importurile reprezintă 23% din coșul de consum. Charlotte de Montpellier, economist senior la ING, a subliniat că “un franc puternic a redus considerabil costul bunurilor importate, afectând direct inflația generală din Elveția.”
În aceste condiții, se preconizează că Banca Națională a Elveției (SNB) va reduce din nou dobânda-cheie, care a fost tăiată în martie la 0,25%. Există discuții privind posibilitatea revenirii la dobânzi negative până la sfârșitul anului, în cazul în care francul continuă să se întărească.
Un alt instrument pe care autoritățile elvețiene îl pot utiliza sunt intervențiile valutare, care ar implica vânzarea de franci și cumpărarea de valute străine. Totuși, această strategie ar putea provoca tensiuni cu administrația Trump, care a etichetat Elveția drept „manipulator valutar” în 2020. În prezent, autoritățile elvețiene poartă discuții cu SUA pentru a evita etichetarea ca „manipulator” și posibilele tarife suplimentare americane pe bunurile elvețiene.
