BNR păstrează dobânda-cheie la 6,50% anual, în contextul inflației ridicate și al temperării economice
Consiliul de administrație al Băncii Naționale a României (BNR) a decis marți, 17 februarie, să mențină rata dobânzii de politică monetară la nivelul de 6,50% pe an, decizie anticipată de analiști în contextul unei inflații care rămâne ridicată și al unei economii aflate în încetinire.
BNR a decis, de asemenea, menținerea ratei dobânzii pentru facilitatea de creditare (Lombard) la 7,50% pe an și a ratei dobânzii la facilitatea de depozit la 5,50% pe an, precum și păstrarea nivelurilor actuale ale rezervelor minime obligatorii pentru pasivele în lei și în valută ale instituțiilor de credit.
Decizia vine în condițiile în care rata anuală a inflației continuă să scadă lent, dar rămâne la un nivel ridicat, de 9,62% în ianuarie 2026. Inflația de bază se menține ridicată, pe fondul costurilor salariale, al așteptărilor inflaționiste și al efectelor indirecte ale scumpirii energiei și alimentelor. BNR a transmis că economia a încetinit semnificativ în ultima parte a anului trecut, activitatea economică contractându-se în trimestrul IV 2025, iar creșterea economică anuală a fost aproape de stagnare.
În acest context, banca centrală urmărește readucerea inflației în intervalul țintă într-un mod gradual, fără a genera dezechilibre suplimentare în economie. Conform prognozei din Raportul asupra inflației, rata anuală a inflației va continua să scadă lent în prima parte a anului 2026, ar putea înregistra o creștere temporară în trimestrul al doilea, iar o corecție mai accentuată este așteptată în trimestrul al treilea al anului, pe măsură ce efectele scumpirilor din 2025 se vor disipa. Inflația ar urma să revină în interiorul intervalului țintă abia din a doua parte a anului 2027.
BNR menționează că incertitudinile rămân ridicate, în special în contextul evoluțiilor externe, al tensiunilor geopolitice și al măsurilor viitoare de consolidare bugetară, iar absorbția fondurilor europene este esențială pentru susținerea creșterii economice și reducerea presiunilor asupra economiei.
Economiștii din sectorul bancar estimează că BNR va păstra și de această dată dobânda-cheie la nivelul actual, urmând să analizeze evoluția inflației înainte de a începe ciclul de relaxare monetară. Primele reduceri sunt anticipate, în majoritatea scenariilor, spre primăvară sau vară, însă momentul exact depinde de ritmul în care vor scădea prețurile. Estimările indică o posibilă reducere cumulată de aproximativ un punct procentual pe parcursul anului 2026, deși prognozele diferă între instituțiile financiare.
În ianuarie 2026, rata anuală a inflației a fost de 9,6%, în ușoară scădere față de 9,7% în decembrie 2025, iar scăderi mai consistente sunt așteptate în a doua jumătate a anului. BNR estimează că inflația ar putea ajunge la 3,7% la finalul lui 2026, aproape de intervalul-țintă al băncii centrale, situat între 1,5% și 3,5%. Guvernatorul BNR, Mugur Isărescu, a semnalat că discuțiile privind reducerea dobânzilor ar putea avea loc abia după vară, banca centrală preferând să aștepte confirmarea unei scăderi sustenabile a inflației.
Adrian Codirlașu, președintele CFA România, a explicat că procesul de scădere a inflației va fi unul gradual, iar nivelul acesteia ar putea rămâne la 6-7% spre finalul anului. El a subliniat că inflația ridicată nu permite, deocamdată, o reducere a dobânzii, iar eventualele scăderi vor depinde de evoluția prețurilor în perioada următoare.
