Impactul retrogradării României de către Moody’s
O eventuală retrogradare a României de către agenția de rating Moody’s nu ar însemna automat trecerea țării în categoria „junk”, dar ar face ca evaluarea Standard & Poor’s din 2 octombrie să devină crucială pentru menținerea calificativului investment grade. Consultantul economic Adrian Negrescu a menționat că astăzi este un moment critic pentru România în zona financiară. Indiferent de decizia pe care o va anunța diseară Moody’s, este important de subliniat că nu este o sentință finală, ci începutul unei numărători inverse.
Diferența față de Fitch ține de metodă. Moody’s acordă o greutate mai mare perspectivelor fiscale și stabilității politice pe termen mediu, în timp ce Fitch a analizat în special execuția bugetară pe ultimele șase luni. Execuția bugetară de până acum este cel mai bun argument pe care România îl are, având un deficit semestrial în jur de 2% din PIB. Totuși, stabilitatea politică pe termen mediu este ceea ce lipsește, a adăugat Negrescu.
În martie 2026, Moody’s a avertizat asupra „oboselii de reformă”, a rotației premierului în coaliția de patru partide din prima jumătate a lui 2027 și a alegerilor parlamentare din 2028. Negrescu a subliniat că toate aceste riscuri sunt acum mai mari. Daniel Dăianu, șeful Consiliului Fiscal, a afirmat că Moody’s lucrează cu aceleași date, iar Guvernul, BNR și Nazare nu pot oferi alte cifre. Dacă agenția decide totuși altfel, semnalul nu va mai fi despre numere, ci despre judecata calitativă asupra capacității de guvernare.
Acel semnal va ajunge direct pe masa S&P, pe 2 octombrie. Dacă Moody’s contrazice Fitch, ar putea apărea un split rating: două agenții ar putea menține România în investment grade, iar una ar putea să o treacă în zona speculativă. Acest lucru nu înseamnă că țara a intrat automat în junk, dar confuzia între cele două situații poate fi periculoasă. Un split rating ar transforma România într-un caz de „ultima agenție decide”.
Analizând un posibil „split rating”, Negrescu consideră că atenția piețelor s-ar muta asupra evaluării pe care Standard & Poor’s o va efectua la 2 octombrie. Piața ar începe să prețuiască din timp scenariul în care cade și al doilea calificativ, ceea ce ar duce la excluderea din indici și vânzări forțate. Retrogradarea de la Moody’s nu ar fi un eveniment final, ci ar marca începutul unei numărători de opt săptămâni. România nu se confruntă cu o singură decizie, ci cu o secvență de evaluări. Fitch a oferit o fereastră de două luni, iar decizia Moody’s diseară va determina dacă acele două luni devin un răgaz sau un countdown.
În urmă cu o săptămână, agenția de evaluare financiară Fitch Ratings a menținut ratingul suveran al României la „BBB minus”, cu perspectivă negativă. Toate cele trei mari agenții de evaluare financiară (S&P Global Ratings, Moody’s Ratings și Fitch Ratings) au o perspectivă „negativă” asociată ratingului suveran al României, plasând astfel țara la un pas de un calificativ din categoria „junk” (nerecomandat pentru investiții).
