Datele de joi schimbă jocul în privința politicii monetare
Raportul privind locurile de muncă non-agricole din luna iunie a adus o surpriză majoră: economia americană a generat 147.000 de noi locuri de muncă, depășind așteptările Wall Street Journal de 110.000 și fiind net superioară raportului ADP de miercuri, care estimase o scădere cu 33.000 în sectorul privat. De asemenea, cifra din mai privind noile locuri de muncă create a fost revizuită la 144.000.
Diferența dintre datele ADP și cele oficiale reconfirmă slaba acuratețe a estimărilor private în perioade de tranziție ciclică. Creșterea puternică a angajărilor în sectorul public, 73.000 din total, indică o susținere directă a economiei din partea guvernului.
Rata șomajului și impactul asupra politicii monetare
Rata șomajului a scăzut ușor la 4,1%, sub așteptările de 4,3% și sub nivelul din luna mai de 4,2%. Reziliența pieței muncii pune sub semnul întrebării narativul unei încetiniri economice și reduce probabilitatea unei scăderi a dobânzilor de către Fed în luna iulie. Cu aceste cifre, piața începe să respingă scenariile optimiste ale unui ciclu de relaxare monetară în 2024. Analiștii de la Bank of America susțin că prima tăiere a dobânzii va veni abia în a doua jumătate a anului 2026, iar datele recente reconfirmă acest scenariu.
Piața reacționează pe termen scurt printr-un nou raliu al indicilor bursieri, dar rămâne de văzut dacă acest raliu va putea continua în absența unei perspective de relaxare monetară. Ideea unui Fed „relaxat” ar putea fi abandonată, iar dobânzile ar putea rămâne ridicate mai mult decât anticipează piața, care ia în calcul două sau trei tăieri de dobândă până la finalul anului.
Bursele americane la noi maxime
Pe fondul datelor economice pozitive, S&P 500 și Nasdaq au atins joi noi maxime istorice. S&P 500 a închis la 6.279,35 (+0,83%), Nasdaq la 20.601,10 (+1,02%), iar Dow Jones a urcat cu 344 puncte (+0,77%), ajungând la 44.828,53. Într-o săptămână scurtată de Ziua Independenței, evoluțiile sunt remarcabile: +1,7% pentru S&P 500, +1,6% pentru Nasdaq, +2,3% pentru Dow.
În ciuda acestor creșteri, întrebările persistă: raliul este justificat de date fundamentale sau este doar o reacție emoțională la o economie care refuză să încetinească, în ciuda pronosticurilor negative ale economiștilor?
Risc politic în creștere
Pachetul fiscal propus de Donald Trump a trecut în Camera Reprezentanților (218–214), după ce a fost aprobat la limită în Senat (51–50), cu votul decisiv al vicepreședintelui J.D. Vance. Pachetul include reduceri masive de taxe în următorii ani, majorarea cheltuielilor pentru combaterea imigrației ilegale și tăieri în Medicaid și alte programe sociale. Fragilitatea majorității republicane introduce un risc politic major, iar investitorii ar trebui să ia în considerare un mandat tensionat, cu posibile blocaje legislative și incertitudine în privința politicilor economice.
Stabilizare pentru Apple în China
Pentru prima dată în doi ani, Apple raportează o creștere de 8% a vânzărilor de iPhone în China, în trimestrul al doilea, semnalizând o stabilizare într-o piață cheie pentru gigantul american, după luni de presiuni geopolitice și competiție acerbă din partea brandurilor locale precum Huawei.
Concluzii
Economia americană dovedește o reziliență neașteptată. Raliul bursier continuă să fie alimentat de absența semnalelor de recesiune. Totuși, pentru investitorii pe termen mediu și lung, riscurile încep să se acumuleze: incertitudine geopolitică, risc politic intern și o Fed care ar putea fi obligată să păstreze dobânzile sus pentru mai mult timp.
Recomandarea este să rămâneți expuși pe acțiunile companiilor importante din zona tech și industrială, mai ales dacă le-ați cumpărat la prețurile bune din aprilie, dar să construiți treptat o rezervă de lichiditate. Piețele s-ar putea schimba brusc în cazul în care Trump va refuza o nouă amânare în privința tarifelor comerciale majorate.
